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Mucho se ha hablado del éxito abrumador del Oráculo de Omaha, en donde se encuentran opiniones divididas entorno a cual ha sido la verdadera clave por la cual Warren Buffett ha cosechado un nivel de rentabilidad como de riqueza poco vista por un inversionista.
En esta oportunidad exploraremos lo que a mi juicio es quizás la clave por la cual Warren Buffett a logrado alcanzar un éxito monumental en el mundo de las inversiones, y lo que lo diferencia al resto de inversionistas.
Acompáñenme en este viaje exploratorio en el que analizaremos el secreto del "Oráculo de Omaha".
Partamos de los diferentes enfoques que se plantean detrás de como Warren Buffett a alcanzado su éxito en las inversiones.
Muchos suponen que el Oráculo de Omaha ha logrado su éxito a partir de una Filosofía de Inversión Basada en el Valor, la cual, fue adquirida a través de las enseñanzas y pensamientos dadas por el padre del Value Investing Benjamin Graham. Siendo este un enfoque de inversión que induce a los inversionistas a adquirir acciones de empresas que se encuentren infravaloradas o que posean un margen de seguridad, manteniéndolas a largo plazo hasta alcanzar el precio objetivo identificado. Es decir, el objetivo de esta filosofía se resume en Margen de seguridad + inversión a largo plazo, muy diferente a la gestión que realizan los Traders de buscar ganancias rápidas, Sumado a ello, a lo largo del tiempo y a través de los aportes obtenidos del pensamiento de Charlie Munger, Warren Buffett ha integrado en su filosofía el buscar empresas con solidos fundamentos, equipo de gestión competente y una ventaja competitiva duradera.
Pero si consideras que esta es la clave del éxito del Oráculo de Omaha, estarías equivocado, ya que, si esto fuera cierto muchos de los inversores que siguen esta filosofía estarían en un nivel de riqueza y rentabilidad igual o superior a la de Warren Buffett, por lo que, continuemos explorando.
Otro de los principios o factor clave de éxito del Oráculo de Omaha que muchos mencionan es el Poder del Interés Compuesto, sistema el cual al reinvertir las ganancias generadas por las ventas y la obtención de dividendos hace que el capital presente un crecimiento exponencial a lo largo del tiempo. Puede parecer un sistema simple o que muchos podrán decir sencillo de copiar y repetir, pero la clave esta en la capacidad de paciencia, disciplina y visión de largo plazo para sostenerlo, pero en especial la psicología de cada inversor para dominar los diferentes sesgos cognitivos a los cuales se exponen en el mercado.
Pero nuevamente, si bien es un principio fundamental para poder generar riqueza a largo plazo, este no es en si lo que ha permitido a Warren Buffett alcanzar los logros de inversión a lo largo del tiempo. Por lo tanto, continuemos explorando.
Un elemento que se considera también, es la Gestión de Riesgos y Diversificación, siendo esta una dinámica importante al momento de invertir para poder preservar el capital y generar un aprovechamiento de las oportunidades que el mercado brinde, si bien Warren Buffett diversifica muy bien su portafolio de inversión, al revisar como se encuentra estructurado, este se centra en concentrar sus inversiones en algunas empresas clave. Como podemos observar en la siguiente grafica, se presenta a Apple como la principal inversión de Buffett, seguido por Bank of America, American Express, Coca - Cola, Chevron, entre otras.
Si comprendemos el principio de diversificación, podemos considerar que Warren Buffett no es tan centrado en este, más bien sabe diversificar la gestión del dinero entorno a donde posicionarse en activos que generen valor a largo plazo. Es decir, esto le ha permitido no tomar riesgos innecesarios ya que trata de limitar su exposición a activos poco atractivos, por ello es que se puede ver como Berkshire Hathaway mantiene un amplio nivel de caja disponible.
Pero esta gestión de riesgos y diversificación es la clave de éxito del Oráculo de Omaha, nuevamente tendremos que decir No.
Otro factor, que se puede considerar por algunas personas es la Pasión y Dedicación que Warren Buffett tiene sobre los mercados financieros, ya que, se conoce que Buffett empezó desde una edad muy temprana por interesarse y ejecutar procesos para invertir en los mercados, lo que le ha permitido desarrollar una mentalidad empresarial además de acceder a un amplio abanico de personas que le han ayudado a forjar su estilo de inversión.
Sin embargo, si bien muchos establecen que el ingresar desde temprano al apasionante mundo de las inversiones ayudara a tener mejores resultados, por cuanto, se aprovecha el tiempo, consideramos que esto no es cierto del todo, por que, puedes encontrar una oportunidad que representaría en 10.000% de rentabilidad teniendo 45 o 50 años, mientras que puedes encontrar solo una oportunidad de inversión de 20% a los 23 años, no es cuestión de edad, es cuestión de mentalidad.
Siguiendo, con nuestro proceso de exploración podemos encontrar otras voces que establecen que el éxito de Warren Buffett se ha debido a:
Pero en si estos no son la clave del verdadero éxito del Oráculo de Omaha, por el contrario lo que se ha mencionado son como una especie de mantra o pasos a seguir para fortalecer la operativa de inversión que realicemos en los mercados.
Lo que si es la clave de inversión de Warren Buffett se divide en dos variables fundamentales:
Por un lado la Inversión en Aseguradoras y el Poder del Flotante le generan a Berkshire Hathaway, un poder económico amplio para efectuar inversiones en diferentes tipos de acciones e instrumentos disponibles en el mercado.
Cual es el secreto de todo esto, pues Warren Buffett supo comprender la naturaleza de como una compañía de seguros genera dinero. Siendo este el santo grial para poder recurrir a un flujo de dinero suficientemente amplio para poder apalancarse.
El emplear el poder del flotante de las aseguradoras, le brinda a Buffett el poder de obtener un apalancamiento más barato.
Si desean profundizar sobre este contexto, solo basta con que nos fijemos en las posiciones que Berkshire Hathaway tiene en aseguradoras como Geico, National Indemnity y General Re, y su ultima inversión en Chubb.
Una explicación fácil de comprender este contexto es:
Flotante de aseguradoras (Geico) ----> Berkshire Hathaway lo usa como apalancamiento a una tasa del 3% ----> Posición en acciones para generar un 22% de CARG en el portafolio.
Es decir, el apalancamiento que usa Buffett con el flotante le permite:
El poseer este flotante le da a Buffett el poder necesario para posicionarse sin problemas en diferentes compañías de alto valor, brindándole la capacidad para obtener retornos considerables.
Esto sumado a lo que se expuso anteriormente, le ha permitido a Buffett ser un experto en la Gestión del dinero, esto sin duda alguna es como poseer "las llaves del reino".
Por otro lado, la Selección de compañías con FCF + ROIC sólido y un flujo de dividendos sostenible es la segunda clave de su éxito, estas métricas en conjunto son indispensables para poder invertir en una compañía, si bien muchos dirán que los dividendos no son claves y que por el contrario prefieren la recompra de acciones, basta con mirar el flujo de ingresos recibidos por Warren Buffett vía dividendos, miremos únicamente el caso de KO - Coca Cola Co.
$KO acciones que posee Berkshire Hathaway = 400.000.000 (millones de acciones)
$KO dividendos 2023 = USD$1.84
Ingreso x dividendos anual a Berkshire Hathaway = USD$736.000.000 millones de dólares.
Como se puede observar recibir vía dividendos la casi nada cifra de USD$736.000.000 millones de dólares, es soñado por muchos, imaginarse recibir anualmente unos ingresos de tal magnitud que pueden ser reinvertidos en la compra de otras acciones supone la estrategia ideal en el uso eficiente del capital para generar retornos significativos a largo plazo.
Así que cuando, alguien te diga que recibir dividendos no es importante, solo piensa en recibir de la nada un ingreso extra que no contemplabas para seguir expandiendo tu imperio de inversiones. Es cierto, que la recompra de acciones por parte de las empresas es fundamental, pero los dividendos tienen un nivel de magnitud igual a ser aprovechado, solo debes de fortalecer tu enfoque en la administración del dinero.
Por ende, al momento de analizar la potencial compra de acciones o de una empresa, Buffett integra en su proceso la identificación del FCF sólido, alto ROIC y un flujo de dividendos sostenible, esto le permite asegurar una inversión en la cual se esta ante una fuente confiable de ingresos y un uso eficiente del capital.
Este enfoque desarrollado por Warren Buffett de manera muy meticulosa y disciplinada en los dos dos variables fundamentales expuestas, son en esencia las llaves del reino que ha permitido a Buffett construir su imperio financiero y mantener su éxito a lo largo de los años.
Si consideramos estos principios, y los aplicamos de manera consistente a lo largo del tiempo, podremos construir un imperio que nos permita alcanzar un nivel de riqueza ideal para vivir cómodamente por mucho tiempo.
Espero que esta edición de nuestra Newsletter al igual que El Mentoring de Inversiones de DF Value Capital haya sido informativa y te sirva de guía en tu camino como inversionista.
¡Gracias por leer!
Hasta una próxima oportunidad.
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